Pada tanggal 7 Juli, pasar perdagangan emisi karbon nasional akhirnya secara resmi dibuka untuk semua orang, menandai sebuah langkah maju yang besar dalam proses netralitas karbon yang besar di Tiongkok.Dari mekanisme CDM hingga percontohan perdagangan emisi karbon di tingkat provinsi, eksplorasi selama hampir dua dekade, dari mempertanyakan kontroversi hingga membangkitkan kesadaran, akhirnya mengantarkan pada momen mewarisi masa lalu dan mencerahkan masa depan.Pasar karbon nasional baru saja menyelesaikan satu minggu perdagangan, dan dalam artikel ini, kami akan menafsirkan kinerja pasar karbon pada minggu pertama dari sudut pandang profesional, menganalisis dan memprediksi permasalahan yang ada serta tren pembangunan di masa depan.(Sumber: Singularity Energy Penulis: Wang Kang)
1. Observasi pasar perdagangan karbon nasional selama satu minggu
Pada tanggal 7 Juli, hari pembukaan pasar perdagangan karbon nasional, perjanjian pencatatan kuota sebanyak 16,410 juta ton diperdagangkan, dengan omzet 2 juta yuan, dan harga penutupan 1,51 yuan/ton, naik 23,6% dari harga pembukaan, dan harga tertinggi pada sesi tersebut adalah 73,52 yuan/ton.Harga penutupan hari ini sedikit lebih tinggi dari perkiraan konsensus industri sebesar 8-30 yuan, dan volume perdagangan pada hari pertama juga lebih tinggi dari yang diharapkan, dan kinerja pada hari pertama umumnya didorong oleh industri.
Namun volume perdagangan pada hari pertama sebagian besar berasal dari perusahaan pengendalian dan pengendalian emisi yang mengambil alih pintu tersebut. Sejak hari perdagangan kedua, meskipun harga kuota terus naik, namun volume transaksi turun drastis dibandingkan dengan perdagangan hari pertama. seperti terlihat pada gambar dan tabel berikut.
Tabel 1 Daftar minggu pertama pasar perdagangan emisi karbon nasional
Gambar 2 Kuota perdagangan pada minggu pertama pasar karbon nasional
Berdasarkan tren saat ini, harga tunjangan diperkirakan akan tetap stabil dan meningkat karena perkiraan apresiasi tunjangan karbon, namun likuiditas perdagangannya masih rendah.Jika dihitung berdasarkan rata-rata volume perdagangan harian sebesar 30,4 ton (rata-rata volume perdagangan dalam 2 hari berikutnya adalah 2 kali lipat), tingkat perputaran transaksi tahunan hanya sekitar <>%, dan volume tersebut dapat meningkat ketika kinerja periodenya tiba, namun tingkat turnover tahunan masih belum optimis.
Kedua, permasalahan utama yang ada
Berdasarkan proses pembangunan pasar perdagangan emisi karbon nasional dan kinerja pasar minggu pertama, pasar karbon saat ini mungkin mempunyai permasalahan sebagai berikut:
Pertama, cara pemberian tunjangan yang ada saat ini mempersulit perdagangan pasar karbon untuk menyeimbangkan stabilitas harga dan likuiditas yang berkelanjutan.Saat ini, kuota dikeluarkan secara gratis, dan jumlah total kuota secara umum mencukupi. Di bawah mekanisme cap-trade, karena biaya untuk mendapatkan kuota adalah nol, begitu pasokan berlebih, harga karbon dapat dengan mudah turun ke harga karbon. harga Lantai;Namun, jika harga karbon distabilkan melalui pengelolaan antisipatif atau tindakan lain, hal ini pasti akan membatasi volume perdagangannya, sehingga akan menjadi sangat berharga.Meskipun semua orang memuji kenaikan harga karbon yang terus berlanjut, hal yang lebih patut diperhatikan adalah kekhawatiran tersembunyi mengenai tidak mencukupinya likuiditas, kurangnya volume perdagangan, dan kurangnya dukungan terhadap harga karbon.
Kedua, entitas yang berpartisipasi dan variasi perdagangannya tunggal.Saat ini, peserta pasar karbon nasional terbatas pada perusahaan pengendalian emisi, dan perusahaan aset karbon profesional, lembaga keuangan, dan investor individu untuk saat ini belum memperoleh tiket ke pasar perdagangan karbon, meskipun risiko spekulasi berkurang. namun hal ini tidak kondusif bagi perluasan skala modal dan aktivitas pasar.Susunan peserta menunjukkan bahwa fungsi utama pasar karbon saat ini terletak pada kinerja perusahaan pengendalian emisi, dan likuiditas jangka panjang tidak dapat didukung oleh pihak luar.Pada saat yang sama, variasi perdagangan hanyalah spot kuota, tanpa masuknya kontrak berjangka, opsi, forward, swap, dan derivatif lainnya, serta kurangnya alat penemuan harga dan sarana lindung nilai risiko yang lebih efektif.
Ketiga, pembangunan sistem pemantauan dan verifikasi emisi karbon masih memerlukan jalan panjang.Aset karbon adalah aset virtual yang didasarkan pada data emisi karbon, dan pasar karbon lebih abstrak dibandingkan pasar lainnya, dan keaslian, kelengkapan, dan keakuratan data emisi karbon perusahaan merupakan landasan kredibilitas pasar karbon.Kesulitan dalam memverifikasi data energi dan sistem kredit sosial yang tidak sempurna telah sangat mengganggu pengembangan manajemen energi kontrak, dan Perusahaan Material Berteknologi Tinggi Erdos telah melaporkan secara keliru data emisi karbon dan masalah lainnya, yang merupakan salah satu alasan penundaan tersebut. terbukanya pasar karbon nasional, dapat dibayangkan bahwa dengan dibangunnya industri bahan bangunan, semen, kimia dan industri lainnya dengan penggunaan energi yang lebih terdiversifikasi, proses produksi yang lebih kompleks dan emisi proses yang lebih beragam ke pasar, maka perbaikan MRV Sistem ini juga akan menjadi kesulitan besar yang harus diatasi dalam pembangunan pasar karbon.
Keempat, kebijakan terkait aset CCER tidak jelas.Meskipun rasio offset aset CCER yang memasuki pasar karbon terbatas, hal ini memiliki dampak nyata dalam transmisi sinyal harga yang mencerminkan nilai lingkungan dari proyek pengurangan emisi karbon, yang diawasi secara ketat oleh energi baru, energi terdistribusi, penyerap karbon kehutanan, dan lainnya yang relevan. para pihak, dan juga merupakan pintu masuk bagi lebih banyak entitas untuk berpartisipasi dalam pasar karbon.Namun, jam buka CCER, keberadaan proyek yang sudah ada dan yang belum diterbitkan, rasio offset dan cakupan proyek yang didukung masih belum jelas dan kontroversial, sehingga membatasi pasar karbon untuk mendorong transformasi energi dan listrik dalam skala yang lebih besar.
Ketiga, karakteristik dan analisis tren
Berdasarkan observasi dan analisis permasalahan di atas, kami menilai pasar tunjangan emisi karbon nasional akan menunjukkan karakteristik dan tren sebagai berikut:
(1) Pembangunan pasar karbon nasional merupakan proyek sistem yang kompleks
Yang pertama adalah mempertimbangkan keseimbangan antara pembangunan ekonomi dan lingkungan hidup.Sebagai negara berkembang, tugas pembangunan ekonomi Tiongkok masih sangat berat, dan waktu yang tersisa bagi kita setelah mencapai puncak netralisasi hanya 30 tahun, dan beratnya tugas tersebut jauh lebih tinggi dibandingkan dengan negara-negara maju di Barat.Menyeimbangkan hubungan antara pembangunan dan netralitas karbon serta mengendalikan jumlah puncak karbon sesegera mungkin dapat memberikan kondisi yang menguntungkan bagi netralisasi karbon berikutnya, dan “melonggarkan terlebih dahulu lalu memperketat” kemungkinan besar akan meninggalkan kesulitan dan risiko di masa depan.
Kedua, mempertimbangkan ketimpangan antara pembangunan regional dan pembangunan industri.Tingkat pembangunan ekonomi dan sosial serta kekayaan sumber daya di berbagai wilayah di Tiongkok sangat bervariasi, dan puncak serta netralisasi yang teratur di berbagai tempat sesuai dengan kondisi yang berbeda sejalan dengan situasi aktual Tiongkok, yang menguji mekanisme operasi pasar karbon nasional.Demikian pula, setiap industri mempunyai kemampuan yang berbeda dalam menanggung harga karbon, dan bagaimana mendorong keseimbangan pembangunan berbagai industri melalui penerbitan kuota dan mekanisme penetapan harga karbon juga merupakan isu utama yang perlu dipertimbangkan.
Yang ketiga adalah kompleksitas mekanisme harga.Dari perspektif makro dan jangka panjang, harga karbon ditentukan oleh makroekonomi, perkembangan industri secara keseluruhan, dan kemajuan teknologi rendah karbon, dan secara teori, harga karbon harus sama dengan biaya rata-rata konservasi energi dan pengurangan emisi di seluruh masyarakat.Namun, dari sudut pandang mikro dan jangka pendek, dalam mekanisme pembatasan dan perdagangan, harga karbon ditentukan oleh pasokan dan permintaan aset karbon, dan pengalaman internasional menunjukkan bahwa jika metode pembatasan dan perdagangan tidak masuk akal, maka hal tersebut akan berdampak buruk pada harga karbon. menyebabkan fluktuasi besar pada harga karbon.
Yang keempat adalah kompleksitas sistem data.Data energi adalah sumber data penghitungan karbon yang paling penting, karena entitas pemasok energi yang berbeda relatif independen, pemerintah, lembaga publik, perusahaan yang memahami data energi tidak lengkap dan akurat, pengumpulan data energi kaliber penuh, penyortiran sangat banyak. sulit, database historis emisi karbon tidak ada, sulit untuk mendukung penentuan kuota total dan alokasi kuota perusahaan serta pengendalian makro pemerintah, pembentukan sistem pemantauan emisi karbon yang baik memerlukan upaya jangka panjang.
(2) Pasar karbon nasional akan berada dalam masa perbaikan yang panjang
Dalam konteks pengurangan biaya energi dan listrik yang terus menerus untuk mengurangi beban perusahaan, diharapkan ruang untuk menyalurkan harga karbon ke perusahaan juga terbatas, yang menentukan bahwa harga karbon Tiongkok tidak akan terlalu tinggi, sehingga Peran utama pasar karbon sebelum mencapai puncak karbon terutama adalah untuk memperbaiki mekanisme pasar.Permainan antara pemerintah dan perusahaan, pemerintah pusat dan daerah, akan menyebabkan longgarnya alokasi kuota, metode distribusi sebagian besar masih bebas, dan harga karbon rata-rata akan berada pada tingkat yang rendah (diharapkan harga karbon akan tetap rendah). akan tetap berada di kisaran 50-80 yuan/ton untuk sebagian besar periode mendatang, dan periode kepatuhan mungkin akan meningkat sebentar menjadi 100 yuan/ton, namun angka ini masih relatif rendah dibandingkan pasar karbon Eropa dan permintaan transisi energi).Atau menunjukkan karakteristik harga karbon yang tinggi namun sangat kekurangan likuiditas.
Dalam hal ini, pengaruh pasar karbon dalam mendorong transisi energi berkelanjutan tidak terlihat jelas, meskipun harga tunjangan saat ini lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya, namun harga keseluruhan masih rendah dibandingkan dengan harga pasar karbon lainnya seperti Eropa dan Amerika. Amerika Serikat, yang setara dengan biaya karbon per kWh tenaga batubara ditambah 0,04 yuan/kWh (sesuai dengan emisi tenaga panas per kWh sebesar 800g). Karbon dioksida (karbon dioksida), yang tampaknya memiliki dampak tertentu, namun bagian dari biaya karbon ini hanya akan ditambahkan ke kelebihan kuota, yang mempunyai peran tertentu dalam mendorong transformasi bertahap, namun peran transformasi stok bergantung pada pengetatan kuota yang berkelanjutan.
Pada saat yang sama, likuiditas yang buruk akan mempengaruhi penilaian aset karbon di pasar keuangan, karena aset yang tidak likuid memiliki likuiditas yang buruk dan akan didiskontokan dalam penilaian nilai, sehingga mempengaruhi perkembangan pasar karbon.Likuiditas yang buruk juga tidak kondusif bagi pengembangan dan perdagangan aset CCER. Jika tingkat perputaran pasar karbon tahunan lebih rendah dari diskon offset CCER yang diijinkan, ini berarti CCER tidak dapat sepenuhnya memasuki pasar karbon untuk mengerahkan nilainya, dan harganya akan menjadi lebih rendah. akan sangat ditekan, sehingga mempengaruhi pengembangan proyek terkait.
(3) Perluasan pasar karbon nasional dan peningkatan produk dilakukan secara bersamaan
Seiring berjalannya waktu, pasar karbon nasional secara bertahap akan mengatasi kelemahannya.Dalam 2-3 tahun ke depan, delapan industri besar akan dimasukkan secara tertib, total kuota diharapkan meningkat menjadi 80-90 miliar ton per tahun, jumlah perusahaan yang disertakan akan mencapai 7-8,4000, dan total aset pasar akan mencapai 5000-<> menurut tingkat harga karbon saat inimiliar.Dengan perbaikan sistem manajemen karbon dan tim talenta profesional, aset karbon tidak lagi hanya digunakan untuk kinerja, dan tuntutan untuk merevitalisasi aset karbon yang ada melalui inovasi keuangan akan semakin kuat, termasuk layanan keuangan seperti carbon forward, carbon swap. , opsi karbon, penyewaan karbon, obligasi karbon, sekuritisasi aset karbon, dan dana karbon.
Aset CCER diharapkan memasuki pasar karbon pada akhir tahun ini, dan sarana kepatuhan perusahaan akan ditingkatkan, serta mekanisme transmisi harga dari pasar karbon ke energi baru, layanan energi terintegrasi, dan industri lainnya akan ditingkatkan.Di masa depan, perusahaan aset karbon profesional, lembaga keuangan dan investor individu dapat memasuki pasar perdagangan karbon dengan cara yang tertib, mendorong lebih banyak peserta yang terdiversifikasi di pasar karbon, efek agregasi modal yang lebih jelas, dan pasar yang aktif secara bertahap, sehingga membentuk dampak positif yang lambat. siklus.
Waktu posting: 19 Juli-2023